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过去二十年，权益类公募基金的年化平均收益率是16.5%，无论从绝对金额还是年化收益率来看都取得了可观的回报，可是个人投资者的盈利并不佳。与此同时，目前主动型公募基金投资股票的总市值实际不到二万亿元，显示出权益类公募基金亟待创新，未来市场的发展空间巨大。

李天荣说，中国与外界75%的食品进出口贸易都在南海上完成，80%的石油天然气进口都要通过南海运输，南海可以说是中国连接世界最重要的一面窗户。“我们明显可以感觉到中国对于COC谈判的信心和热情，南海航行和飞行自由对中国很重要。”李天荣认为，近期在南海上发生的一些争议性事件，再次证明了COC的重要性，也间接推动了COC谈判的进程。“东盟国家和中国都要坚持的是，域外国家不应该干涉域内的分歧，这只会加剧地区的紧张局势，东盟和中国有能力处理好自己的问题。”

在夜间方面的表现也一样，两款同样被称为‘夜视仪’的 Android 旗舰都有很好的弱光拍摄能力。它们已经不需要在‘晚上能不能拍清楚’这个问题上纠结，有更多的空间去研究‘怎样拍更好看’的问题上。所以你也会看到，Galaxy Note9 和 Mate 20 Pro 在大幅度提升照片亮度的同时，也做了不少画面上的优化。

反正就目前看来，现在这个状况，Mate 20 Pro 确实要来得稍自然一点。至于近距离的浅景深效果，三款手机的虚化效果其实都差异不大。不会阻碍成像，成虚化效果来看也比较自然，感觉还是可以的。原本十分考验手机相机的夜间拍摄，经过这么长一段时间的进化，厂商对于算法和硬件的调节都有了一定的理解和经验，现在要做夜间拍照的确要比以前好太多了。

但营业收入的连续三年下滑，也是传统百货业受到电商冲击的影响的一个趋势。重庆百货的投资者也很是焦心，他们在上海证券交易所E互动平台上提问——“2017定增终止，转眼一年过去，时不我待，请问管理层，你们工作效率在哪里？新零售如火如荼，各家零售百货，都在积极寻求转型，以面对市场新形势。这是响应国企改革该有的工作效率吗？”

股市风格趋于均衡对于权益市场，2018年的逻辑与2017年既有不同亦有相似。不同之处在于股市核心变量将有所切换。2017年的股市核心变量是企业盈利，分子大超预期助推股市上涨，但2018年随着经济增长动能下行，A股企业盈利增速将有所放缓，股市的核心变量有望切换到分母上，即利率和风险偏好两大因素。根据前面的分析，我们判断2018年货币政策转松将带动利率高位回落，同时随着监管更加市场化，边际冲击减弱，市场风险偏好将有所提升。这种宽流动性叠加高风险偏好的组合无疑更有利于中小创，原因在于当分子（盈利）驱动力不足时，高PE股票价格对分母的敏感性要明显大于低PE股票，而中小创股票普遍具有高估值的特征。